基金2015策略透露乐观情绪,上投摩根

  信息时报讯(记者 叶静) 随着2015年的临近,各家基金也在摩拳擦掌为明年的投资排军布阵,近期部分基金公司发布了明年的策略报告,从已公布出来的报告看,多数基金公司对于明年的行情谨慎乐观。   

香港12月8日 - 最近中国股市不断走高,中国合资基金公司上投摩根周一称,市场整体交投情绪继续高涨,源源不绝的场外资金希望进入A股市场,预料2015年A股将震荡上行。

  □本报记者 李良

  上投摩根率先发布了策略报告,对2015年行情总体乐观,认为市场有望振荡向上,但随着市场不断上涨,波动幅度会加大。上投摩根表示,首先从宏 观经济上看,明年增长中枢逐步下移,经济增速有望继续稳中有降,政府仍有底线思维。货币政策上,大概率仍然为宽货币稳财政,在继续降低社会融资成本目标指 导下,预计明年仍有降息空间,债券市场利率仍有望走低,但下行速度略趋缓;财政政策以托底稳增长为主,保持稳健基调。

上投摩根投资总监张淑婉说,随着股市不断上升,市场情绪变得积极乐观,大盘估值整体来看依然处于相对低位,但近期指数快速上涨,未来震荡幅度也会加大。

  对于2015年的A股市场走向,上投摩根率先发布策略报告认为,2015年总体乐观,市场有望震荡向上。值得注意的是,随着市场不断上涨,市场的波动幅度会加大。

  上投摩根认为,2015年国企改革和金融改革有望持续推进。国企改革有望继续朝资产证券化和股权多元化方向发展,未证券化比例较高的中西部地区 及制造业是主要方向;金融改革预期将继续推动建立多层次立体融资体系,逐步提高直接融资占比,银行存款保险、注册制和利率市场化是主要着眼点;2015年 将继续鼓励互联网新技术与传统产业的融合,包括互联网医疗、互联网金融等,不断培植新的增长引擎。随着股市的不断上涨,市场情绪变得积极乐观,目前沪深 300动态市盈率为8.7倍,市净率为1.25倍左右。2015年预期上市公司利润增速为12.8%,大盘估值从纵向横向看依然处于低位,估值有望进一步 修复。

“明年的风险主要来自注册制的临近对股票供应和估值体系带来的冲击,市场或有阶段性调整压力,但这可能在中小市值而估值比较高的公司方面更易体现,大市值企业受影响较少。”她说。

  上投摩根指出,从宏观经济上看,明年增长中枢逐步下移,经济增速有望继续稳中有降,政府仍有底线思维。货币政策上,大概率仍然为宽货币稳财政,在继续降低社会融资成本目标指导下,预计明年仍有降息空间,债券市场利率仍有望走低,但下行速度略趋缓;财政政策以托底稳增长为主,保持稳健基调。此外,2015年国企改革和金融改革将持续推进,其中国企改革有望继续朝资产证券化和股权多元化方向发展,未证券化比例较高的中西部地区及制造业是主要方向;金融改革预期将继续推动建立多层次立体融资体系,逐步提高直接融资占比,银行存款保险、注册制和利率市场化是主要着眼点;2015年将继续鼓励互联网新技术与传统产业的融合,包括互联网医疗、互联网金融等,不断培植新的增长引擎。

  泰信基金则显得非常谨慎。泰信基金柳菁表示,从今年以来公布的各项经济数据来看,宏观经济复苏依然乏力,未来几个月经济继续在底部徘徊的可能性 较大,但结构性投资机会将持续出现。“三季度经济呈现微复苏的格局,但投资需求端仍偏弱,近期政策面释放出决策层对经济增长诉求明显提高的信号。央行[微博]最近 的降息显示货币政策转向宽松,特别是针对中小企业的扶持力度明显加大。在保增长和促转型双重压力下,政府虽然有动力加大投资力度,保持经济增速,但更多的 是通过结构性投资,防止经济失速。放眼明年,一些受到政策扶持的行业和新兴产业将呈现结构性机会,这些优质新蓝筹值得重点关注。”

整体而言,上投摩根对2015年A股市场前景保持乐观,市场在资金持续流入情况下保持活跃,震荡上行。板块配置上建议采取大型蓝筹和成长股均衡配置的策略,行业关注非银行业为主的金融、电脑与互联网,主题聚焦于国企改革、金融改革和工业4.0。

  上投摩根强调,明年的风险主要来自于注册制临近对股票供应和估值体系的冲击,市场或有阶段性调整压力,但这可能更多体现在中小市值高估值公司方面,大市值企业受影响较小。上投摩根对2015年保持乐观看法,市场在资金持续流入情况下保持活跃,震荡上行。板块配置上建议采取大盘蓝筹和成长股均衡配置的策略,行业关注非银金融、计算机与互联网,主题聚焦于国企改革、金融改革和工业4.0。

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从资金面来看,增量效应明显,宏观资金利率继续向下;居民投资于证券的倾向提高;沪港通进一步推动国际资金流入A股,加速全球化的开端。

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上投摩根认为,明年中国经济增长中枢逐步下移,经济增速有望继续稳中有跌,政府仍着眼于减低下行压力。因此,中央很大机会会以宽松货币政策以稳定财政,在继续降低社会融资成本的目标下,预计明年仍有降息空间,所以债券市场利率仍有望下调,但下行速度则会略为放缓;而财政政策将以托底稳增长为主,保持稳健基调。

2015年的国企改革和金融改革有望持续推进。国企改革将继续向资产证券化和股权多元化方向发展,证券化比例较低的中西部地区及制造业是主要方向。

金融改革预期将继续推动建立多元化融资体系,逐步提高直接融资占比,银行存款保险、注册制和利率市场化是主要着眼点。2015年将继续鼓励互联网新技术与传统产业融合,包括互联网医疗、互联网金融等,不断培植新的增长引擎。

(记者 雷美珍; 审校 杨淑祯)

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